百勝中國回港上市

繼今年上半年京東、網易回港上市后，百勝中國也在香港遞交招股書。

根據弗若斯特沙利文報告，按2019年的系統銷售統計，百勝中國是中國最大的餐飲企業。2019年，百勝中國總營收87.76億美元。根據公開數據，截止7月底，百勝中國門店總數達到10000家。

招股書顯示，本次上市募集的金額將主要用于餐廳擴張、食品創新以及數字化和供應鏈投資上。

此前，百勝中國公布2020年第二季度財報。受新冠疫情影響，百勝中國今年的業績有一定程度的下滑。報告期內，百勝中國總收入19.26億美元，同比下降10.45％。

營業收入上，百勝中國從2017-2019年，營收都在持續上升，但增速逐年下降，2018年第二季度之后，百勝中國的營收增速一直沒有超過10%。

業績全靠肯德基

百勝中國旗下品牌有肯德基、必勝客、塔科貝爾、小肥羊、黃記煌、COFFii & JOY、東方既白和Lavazza。

根據招股書，肯德基是百勝中國的主要營收來源。數據顯示，2020上半年，肯德基營收25.76億美元，占比為70.5%；必勝客營收7.48億美元，占比為20.5%，其余品牌合計營收0.78億美元，占比為2.1%。

百勝中國的品牌陣容逐年擴張。

1987年，第一家肯德基餐廳在北京前門開業；1990年，第一家必勝客餐廳在北京東直門開業；2005年，百勝中國在上海推出自主創立的第一個中式快餐品牌東方既白；2012年，百勝中國完成對小肥羊的收購；2016年，塔可貝爾(Taco Bell)中國首店在上海陸家嘴開業；2018年，COFFii & JOY首店在上海開業；2019年，百勝中國完成黃記煌股權收購，并成立中餐事業部，包括小肥羊、東方既白和黃記煌；2020年4月，百勝中國和意大利咖啡品牌Lavazza宣布已組建合資公司，共同在中國運營Lavazza咖啡店。

老大哥肯德基的成長有目共睹，從2017年營收50.66億元到2019年已經增長到了60.40億元。同時其門店數量也遠遠超過了其競爭對手麥當勞。

究其原因，與肯德基產品的本土化和創新速度密不可分。進入中國后，肯德基推出了中國特色產品，如老北京雞肉卷、豆漿油條早餐等。至今肯德基在國內已經開出6749家門店。

與之形成強烈反差的是，必勝客的數據逐年下滑，而新收購的企業也沒有給公司帶來明顯的業績。

更有甚者，從2018年開始，百勝中國的營業利潤幾乎都來源于肯德基；事實上，14個季度中有8個季度，肯德基對營業利潤的貢獻率超過100%。

圖源：BT財經

必勝客同店銷售連續拖后腿是事實，近年來不論是薩莉亞、達美樂等洋品牌，還是樂凱撒、比格等國內品牌以及城市區域性的比薩品牌，在市場中都有不俗的表現，披薩品類競爭日益激烈，同時也日益快餐化，必勝客的優勢已經不再明顯。

東方既白開業7年內，僅拓展了30家加盟店，到2015年底，門店數量更是腰斬至15家。此后在財報中便難尋其蹤跡。

小肥羊被收購后，國內的門店規模從700多家，減少至現在的200家左右。

黃記煌在被百勝中國收購前，就已經面臨增長困境。黃記煌之前的招股書顯示，2014-2016年，黃記煌單店每日燜鍋銷售量、每日銷售額和翻臺率均持續下滑，分別從93.1降至66.6，從1.6萬元降至1.3萬元，翻臺率則從1.5下降到1.1。

就百勝中國的數據來看，其實是肯德基一個品牌撐起了整個多品牌餐飲集團。

多品牌是企業的增長曲線？

不只是百勝中國，許多我們所熟知的餐飲企業其實也逐漸走上了品牌多元化的道路。

九毛九發力太二、慫等新品牌；西貝頻頻試水快餐，一路遇阻之下投資小女當家這個快餐品牌；外婆家更是創立了老鴨集、叫花雞等20多個品牌.......

在餐飲老板內參創始人秦朝看來，餐飲企業增長通常有三條傳統曲線，基本上是大多數老板都會考慮或走過的路徑。第一條是傳統“綜合型”門店的運營擴張，像西貝、九毛九等品牌，經過多年發展，開出幾百、幾十家餐飲連鎖門店。

而如今，多個正餐品牌已經探到了增長天花板，開始拓展第二增長曲線。如太二酸菜魚、老鴨集這些單品類，標準化、可快速復制規模化的品類品牌就是他們的第二增長曲線。

太二酸菜魚快速擴張，如今已經了拓展到161家，老鴨集在疫情期間甚至逆勢增長。這些現象都指向一個結論：充分聚焦的單品類品牌的確能夠帶來新的增長。

與此同時，我們也看到西貝嘗試快餐賽道屢戰屢敗。外婆家創始人吳國平更是坦言：“有時候自己沒想明白很好的模式，有些品牌生出來，也不去管它。”

西貝被媒體評為“沒有快餐基因”，百勝中國的品牌中，目前看來，也只有肯德基表現出優異的“西式快餐”基因。

多條曲線多個增長方向，但能否最終帶來正向增長，如何做好多品牌布局，仍然有很大探討空間。強大如百勝中國，也未必玩得轉。是力出一孔、聚焦一個點往縱深打透，還是多元化橫向布局品類，還需交給市場檢驗。