頭部品牌擁抱資本，

多個供應鏈獲億元融資

疫情并沒有阻擋投資人對餐飲業的熱情。在國內疫情嚴重的2-3月份，共有13起餐飲業融資事件。近期，投資人的投資熱情還在繼續上漲。

從上半年的投資事件來看，餐飲供應鏈被送上了投資風口。

僅上半年，就有7家供應鏈企業獲得投資。鍋圈食匯、望家歡、樂禾食品、蓮菜網等供應鏈企業就相繼獲得億元及以上的融資。其中，團餐供應鏈企業望家歡拿到了美團點評、隱山資本高達6億元的B輪融資，成為上半年融資之王。

對比之下，2019年只有信良記和又樂這兩家供應鏈企業拿到了超過億元的投資。2020算是供應鏈融資爆發的年份。

投資輪次上，戰略投資占比最高，呷哺呷哺、文和友、巴奴、鄉村基這些頭部品牌都選擇了戰略投資。與去年對比，最明顯的趨勢是，今年更多餐飲細分賽道的頭部品牌紛紛選擇擁抱資本。

不僅是成熟品牌，投資人也持續關注一些餐飲早期品牌。上半年B輪以前的餐飲投資事件共20起，獲投賽道也比較分散，涉及SaaS、人造肉、加盟品牌、飲品。

投資趨勢：供應鏈化、零售化

餐飲老板內參創始人秦朝認為餐飲投融資可以分為三個階段：

第一階段，是在2012-2015年期間，資本熱衷于餐飲O2O項目，但這段時間的投資幾近全軍覆沒，如今只有西少爺、遇見小面等幾家餐飲品牌還活躍在餐飲賽道；

第二階段，是2016-2018年，由于前幾年投資人踩坑不少，且遇上了資本寒冬，投資人對餐飲賽道保持者一種謹慎、緘默的態度；

2019年之后進入第三個階段，這個時候，投資人對餐飲行業的投資更加理性，也有了更明確的方向。大體可以概括為向上看供應鏈，向下看零售力。

曾經投資過湯城小廚、周黑鴨的天圖資本，如今已經不關注餐飲賽道了。“對人要求太高。”天圖資本合伙人李康林告訴內參君，這是他們不再關注餐飲的主要原因。

資本主要還是看可標準化和可規模化的程度。純餐飲品牌往往不被資本看好，主要原因是他們對人的依賴程度高，難以標準化，這與資本看重的規模化、可裂變，還是有所差距。從細分品類來說，規模化程度較高的餐飲細分品類，比如火鍋、燒烤、快餐，仍有機會拿到融資。

2019年開始的餐飲投資有三個明顯的特征：供應鏈、零售化，和未來趨勢。

秦朝解讀了這三個趨勢：

趨勢1：供應鏈

供應鏈的投資主要分為兩類。一類是加盟連鎖品牌，比如古茗奶茶、蜜雪冰城、絕味鴨脖等，其本質還是一家供應鏈企業；另一類是細分的供應鏈品牌，如鍋圈食匯專注于火鍋食材供應。供應鏈不成熟就無法做連鎖。周黑鴨、絕味、楊國福都是典型的代表，他們能夠快速擴張都是基于強大的供應鏈能力。

青桐資本董事總經理劉亞榮告訴內參君，他們也看好垂類供應鏈和半成品的供應鏈項目。

在垂類供應鏈，由于中國餐飲食材的多樣性，較難在短期內產生一家美國sysco這樣的全品類、凍品為主的供應鏈公司，即同時具備寬產品線、集采價格優勢和較高的供應鏈效率，“我們更看好火鍋、燒烤、串串等較高市場天花板品類的垂類供應鏈機會”，劉亞榮說。

青桐資本也看好半成品/預制菜供應鏈方面的潛力，中國預制菜市場滲透率10%，近5年年增速超過30%，跟歐美日60%的市場占比來看，還有數倍的增長空間。半成品和預制菜對于連鎖餐飲保障產品品質，降低廚房面積方面都有積極的作用。

趨勢2：零售化

餐飲企業做好零售就意味著擴大了流量半徑。廣州酒家就是一個典型案例，據年報顯示，2019年廣州酒家總營收30.29億元，餐飲只占到22%，而占比76%的是食品制造業務，包括月餅、速凍食品等。其市值已經達到了133.16億元，對比之下，并沒有大力拓展零售業務的全聚德，目前市值才38.68億元。

趨勢3：未來趨勢

再者，代表未來新趨勢的AI機器人、人造肉也是餐飲投資的另一重點。專注機器人的企業也備受資本關注，今年7月，普渡科技就獲得了美團過億元融資。

對于餐飲行業來說，人造肉一方面是符合了環保這個時代趨勢；另一方面，去年餐飲業受非洲豬瘟、疫情等自然災害的影響，在價格、食材供應方面波動不小，人造肉屬于一種穩定可控的供應鏈食材，越來越受青睞。

投資熱情仍在上漲

疫情讓投資人更加明確了投資方向，九毛九、同慶樓等餐飲品牌上市，更是激發了投資人熱情。

在青桐資本董事總經理劉亞榮看來，餐飲資本化的進程，最大的障礙是退出路徑。

“港股試點‘H股’全流通，太興餐廳、九毛九在港股上市，打通了香港上市的渠道，包括同慶樓在A股的上市，資本主板上市渠道也逐步開放。到2019年底，由于退出渠道的通暢，資本對于餐飲項目的關注已經非常高。”劉亞榮說道。

以往代表型餐飲上市企業就是海底撈，對于大部分投資人來說有點遙不可及。九毛九的上市，讓資本看到，有一批餐飲品牌其實都符合上市門檻，這讓他們的投資熱情大增。

另外，以往餐飲項目本身現金流非常好，不缺錢，整體融資的市場熱度不高。但是今年在疫情的沖擊下，很多餐飲企業面臨巨大的資金壓力，投資機構有了逆勢布局餐飲業的新機會。

“在目前的市場情況下，今年的餐飲融資會保持較快的增長。”劉亞榮說道。

更多餐飲行業數據，請點擊《中國餐飲大數據2020》