作為2020年第一家上市的中國餐飲企業，與同樣香港上市的海底撈不同，九毛九在體量上和盈利水平上更有代表性。

如果說海底撈一枝獨秀，是多數餐企老板可望而不可即的目標，那么九毛九上市，或許讓他們看到了真切的希望。

 餐飲老板內參 上尉/文

全球發售完成后，九毛九創始人兼董事長管毅宏透過其控股公司GYH BVI將持有公司已發行股本總額約46.08%股份所附帶的投票權，公司員工通過MT BVI和MX BVI合計持有13.69%股權。

按照目前的股價計算，這預示著九毛九上市，將造就近10位億萬富翁、50位千萬富翁，這對重塑外界對整個餐飲行業的認知，以及餐飲行業的人才引入，都無疑將起到巨大的促進作用。

九毛九是一家主營西北菜的內地餐飲品牌，集團目前管理及經營5個自營品牌，即九毛九、太二、2顆雞蛋煎餅、慫、那未大叔是大廚。

目前有287間餐廳以及41間加盟餐廳，覆蓋內地39個城市，遍及15個省份與4個直轄市。根據弗若斯特沙利文，按去年收入計算，兩大品牌九毛九和太二分別在內地所有中國西北菜餐廳中及所有中國酸菜魚餐廳中排名第二及第一。

根據招股書，“九毛九”、“太二酸菜魚”兩個品牌約貢獻了公司總收入的98%，其他品牌尚未盈利，而各品牌之中，“太二酸菜魚”的經營利潤率最高，2019年上半年達23.3%。

在“太二酸菜魚”的助攻之下，九毛九近年來的業績增長突飛猛進，營業總收入從2016年的11.64億元增至2018年的約18.93億元，復合年增長率為27.5%。

2019年上半年公司營收達12.37億元，經調整純利也首次突破億元大關，達1.16億元。2018年全年公司經調整純利約7863.8萬元。

九毛九公告顯示，假設超額配股權未獲行使，按照發行價6.6港元/股及3.334億股發售股份計算，公司將收取全球發售所得款項凈額約20.76億港元。

九毛九表示，超過70%的募資凈額將用于擴展其餐廳網絡。為了進一步提升市場份額，公司會將業務滲透到一線城市、新一線城市、省會城市和周邊城市等新興市場。

公司預計自2019年至2021年新開設約370間自營餐廳，其中，約240間“太二酸菜魚”餐廳、約54間九毛九餐廳及約76間其他品牌餐廳。預計自2019年至2021年新開設約460間2顆雞蛋煎餅加盟餐廳。

還有約7%的募資凈額將用于進一步增強供應鏈并改進集中采購系統。招股書披露原材料及耗材成本分別占公司2016年、2017年、2018年以及2019年上半年收入的約 33.0%、34.9%、35.5%及35.2%。

內參觀點：

早在九毛九宣布招股之時，餐飲老板內參主筆王新磊就表示：九毛九的上市標志著未來餐飲的競爭方向。

“上市”將成為餐飲企業未來競爭的基本姿態，把“餐飲企業”放到“企業”這個大群體中觀察，會更清楚地看到這一點。事實上，企業的上市，都明顯地改變了競爭的態勢。

二十年后再來看，“上市”是中國企業“升維競爭”的有效方法，是中國企業參與國際競爭的重要途徑。而那些堅持不上市的企業，很多都進入了自然淘汰的序列。

因為，“上市”是餐飲經營真正的“高考”和“再造”。比如為了“上市”，九毛九在“規范經營”“品質升級”“組織力變革”等方面都進行了多重升級。

這對于企業來說是一個“倒逼”的上升過程，可以加速企業成長和競爭區隔的建立。

真金不怕火煉，九毛九上市首日股價的大漲已經說明一切，祝賀九毛九！

· end ·
輪值主編｜上尉  編輯｜何小慧 視覺｜何小慧