茶飲兩大品牌，

爆賺的上半年

蜜雪冰城和古茗，都交出了超預期的年中答卷。

上半年，蜜雪冰城總營收148.75億元，同比增長39.3%；期間利潤27.18億元，同比44.1%。

古茗總收入人民幣 56.629 億元，同比增長 41.2%；凈利潤為16.25億元，是同比大幅增長121.5%。經調后利潤同樣表現穩健，錄得10.86億元，同比增長42.4%。

蜜雪冰城古茗的核心收入都來自于加盟業務。

加盟業務又可以拆為兩塊，一是賣“硬件”，包括設備和原材料等，二是加盟費及服務費等“軟件”。其中，前者占到了大頭。

上半年，蜜雪冰城的商品和設備收入，大幅增長了39.6%至144.95億元，幾乎占據了總營收的的九成；古茗的設備和商品收入，同比上漲了41.8%至44.96億元。

設備及原材料收入的高漲，又可以進一步拆解為兩大關鍵點：一個是門店規模的擴張，為采購需求提供基礎體量；另一個是加盟店經營效益的提升，生意向好帶動加盟商對原材料、設備的補貨頻次與采購量增加，形成“規模擴張 - 單店盈利 - 采購增長”的正向循環。

兩大下沉“王者”

先看看門店規模，兩大茶飲品牌在規模上持續“突飛猛進”。

蜜雪冰城和古茗，都是典型的，崛起于下沉市場的品牌。在下沉市場的持續增長，也為兩大茶飲品牌的業績注入了“增長動能”。

截至2025年6月30日，蜜雪冰城已在全球開出了53000家門店。最近的一年時間里，蜜雪冰城在國內凈增門店數量是9796家。其中，在蜜雪冰城“大盤”的下沉市場，三線及以下城市凈增門店數高達5707家，占到了凈增門店數的近六成，進一步夯實了在低線市場的“統治力”。

緊追蜜雪冰城，古茗終于成為了第2個“新茶飲萬店品牌”。

上半年古茗新開門店數量達1570家，達成了11179家店的規模，較去年同期的門店數增長了17.5%。

古茗同樣將目光瞄準了下沉市場。

遵循地域加密策略，古茗在目標省份策略性地調配資源，以在各城市線級均實現高密度的門店網絡。借助在已具有關鍵規模的省份所積累的經驗和優勢策略性地進入鄰近省份。

“二線及以下城市和各線級城市的鄉、鎮，代表龐大的尚未開發的市場，具有巨大潛力。”古茗在財報中強調。

上半年，古茗在二線及以下城市的門店數量占總門店數量的 81%，較去年同期有輕微增長。此外，古茗位于鄉、鎮（其通常是遠離市中心的行政區域）的門店比例，較去年同期的39%進一步增長至 43%。

不難看出，過去一年兩大品牌均具備在低線市場持續加密、深化滲透的能力。這種以下沉市場為核心的擴張路徑，不僅為其帶來了門店規模的快速增長，更通過龐大的門店網絡反哺加盟業務收入，成為驅動業績高增的核心動能之一。

新茶飲頭部，

外賣大戰“最大的贏家”

2025H1，古茗錄得的單店GMV為137.1萬元，同比增長20.6%。

截至2025年6月30日止六個月，公司在財報中披露，受惠于有效的產品及營銷策略，與2024年上半年相比，單店GMV、單店日均GMV、單店售出杯數及單店日均售出杯數均有所增加，顯示出單店經營活力的全面回升。

這種上漲背后，2025上半年外賣大戰起到了重要的推動作用。

從今年第二季度開始，幾大外賣平臺為了搶奪流量，加大了補貼和流量扶持，茶飲作為最適合線上高頻消費的品類直接受益，不少茶飲店門店出現了“瀑布訂單”的情況。

一方面，蜜雪冰城、古茗作為頭部規模派品牌，在這種脈沖式、爆發式的普惠流量下，往往能夠獲得更快的銷量釋放，成為單店GMV高增的關鍵動力。

另一方面，門店生意越好，加盟商看到回報增強信心，進一步帶動開店與擴張意愿，對原材料和設備的需求也上漲，形成 “門店盈利 - 采購增加 - 總部增收” 的正向循環。

可見，外賣大戰帶來的不僅是短期的銷量刺激，更強化了加盟體系的擴張勢能。

除了外賣大戰，產品布局也是另一大增長驅動力。

今年上半年，古茗推出了52款新品，且已于改善咖啡飲品種類方面取得重大進展：超過8000家門店已配備咖啡機并上新了16款新咖啡飲品。在咖啡方面的發力，不僅提升了單客復購和消費頻次，也讓品牌在外賣補貼紅利中進一步放大獲益空間。

而蜜雪冰城，核心產品表現穩健，冰鮮檸檬水、新鮮冰淇淋，茉莉奶綠、珍珠奶茶及棒打鮮橙位列門店銷量前五。同期，還持續更新，推出山楂系列飲品、香芋系列冰淇淋、龍井茶系列茶飲及藍莓系列飲品等多款新品。在保持極致的產品性價比的同時，為消費者帶來新鮮感和更豐富的產品體驗。

綜合來看，今年上半年，蜜雪冰城和古茗這兩大茶飲頭部的門店表現，是外部流量紅利（外賣大戰）和內部產品策略（新品上新）共同驅動的結果。短期內，外賣大戰提供了快速拉動GMV的外部功能，中長期來看，產品創新和加盟體系決定了持續增長的穩定性。